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偏爱蓝筹股和利率债(什么是蓝筹股和红筹股)

时间: 2020-04-15 | 来源: 股票配资网 | 编辑: admin | 阅读:

粤开证券李奇霖:外资逐步加码 偏爱蓝筹股和利率债

原标题:粤开证券李奇霖:外资逐步加码偏爱蓝筹股和利率债

“2020年上半年外部环境改善,稳增长助推企业盈利见底回升,A股行情会更容易演进,有望挑战前期高点。同时,需要关注外资流入对市场的影响。从目前看,外资偏爱蓝筹股和利率债。”粤开证券首席经济学家李奇霖日前在接受记者采访时表示。

李奇霖认为,外资正在加速流入境内证券市场。他表示,目前A股市场整体估值偏低,国债收益率更高,更受外资青睐。同时,外资在股市中更倾向于配置蓝筹股,在债市中更倾向于配置利率债、政金债。

从短期来看,外资流入空间很大程度上受我国股市、债市被陆续纳入国际主流指数影响,这在近几年将为中国资本市场引入千亿级别的增量被动资金。从长期来看,可以参考日韩两国股市、债市开放的经验,预计未来随着外资流入规模扩大,中国股票市场的外资持股比例也将持续上升,预计10%将是第一个目标。目前,我国股市、债市外资持股比例约为2%至3%。

对于2020年的资产配置方向,李奇霖较为看好权益市场,认为股票是比较好的配置品种。随着2020年上半年外部环境改善,稳增长政策助推企业盈利见底回升,A股行情会更容易演进,有望挑战去年高点。中期建议布局稳增长发力端,比如地产竣工链、耐用品消费链、基建链等;长期则建议配置人口老龄化方向,比如医疗服务、保险等。

此外,李奇霖认为,居民储蓄资金入市也值得关注。

李奇霖表示,未来居民储蓄主要可以通过大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务的形式促进储蓄资金入市。通过促进储蓄资金入市,一方面会为资本市场带来庞大的增量资金;另一方面,这些资金更多是长线资金,并且主要由专业机构操作,可能会对我国资本市场生态产生良性影响。

招商基金:利率债绝对收益率已经处于高位

招商基金:利率债绝对收益率已经处于高位

2017年8月债券市场投资策略报告

2017年7月,利率债收益率走出震荡行情。全月来看,1年期的国开下行18BP,10年期国开走平。6月中旬以来,随着资金紧张的逐步缓解,利率债市场出现了一定的修复。7月以来随着短端的走稳,长端收益率走出小区间震荡的走势。

本轮债券市场走低是从16年10月份开始,央行公开市场操作的期限不断拉长,价格不断抬升,在12月的中央经济工作会议和央行的货币政策执行报告中得以进一步确认。2月第一周的公开市场利率抬升,5月金融监管加码,利率债再次调整。

策略方面,近期监管压力开始边际上减轻,外汇占款方面的压力缓解,但下半年利率债供给压力依然较大,整体上看债市机会尚未到来。但由于利率债券的绝对收益率已经处在一定的高位,国开收益率甚至已经到达4.23%的水平,已经有一定的保护空间。中长期来看,国内整体需求低迷、经济逐步下台阶,国内改革逐步深化的大背景下,利率债已经开始具备一定的配置价值。

图1中债国债到期收益率走势图

数据来源:Wind资讯、中国债券信息网、招商基金

发行量方面,近期发行量明显改善,全市场7月公司债和企业债合计发行量在2342.5亿。近期市场情绪明显改善,一级市场交投活跃,叠加企业融资需求旺盛,信用债重回供需两旺的状态。

从二级市场来看,市场震荡小幅下行。当前各等级信用债收益率和信用利差再次回到历史中等偏低位,信用利差保护并不够。近期信用事件虽然暂时减少,但低等级企业经营情况并没有特别明显的改善,低等级企业债的风险较大。总的来说,我们采取防御策略,关注中短久期中高等级的券种,高等级可以适度拉长久期。

图2各等级企业债到期收益率走势

数据来源:Wind资讯、中国债券信息网、招商基金

7月发行短融、超短融2310亿,基本回到16年7月供需两旺的状态。短融、超短融的发行主体中有很大比重是过剩产能的发行人,近期市场对于过剩产能行业的情绪虽有所改善,信用利差不断压缩。

二级市场,7月短融收益率继续快速回落,过剩产能债券收益率也快速下行。目前短久期过剩产能和高等级信用债的收益率水平仍具备一定吸引力。

图3不同评级短期融资券收益率走势

数据来源:Wind资讯、中国债券信息网、招商基金

从净融资量来看,从7月有较大改善,回到1919亿的水平。目前的市场相对处于供需两旺的状态。

总的来说,8月信用债投资策略和之前基本一致,短融方面,我们倾向选择中高等级券种高收益券种,在规避信用事件的风险的基础上追求适度的收益率。

2017年1-7月权益市场上涨,万得全A指数上涨2.71%,中证转债指数上涨8.37%。

图42017年1月-7月转债指数与股票指数表现

数据来源:Wind资讯,招商基金

7月权益市场继续呈现蓝筹领涨行情,有涨价预期的周期股表现较好。板块方面,有色金属、钢铁、金融、煤炭、建材板块涨幅居前,计算机、传媒、医药板块跌幅居前。

展望8月份,预期短期市场风格依然围绕价值型品种,但前期涨幅较大的板块存在分化的可能;同时创业板指数年初以来持续下跌,部分品种逐渐显露投资价值。转债方面,受正股上涨驱动,金融类、周期类转债表现较好,后续主要投资机会仍需关注正股。未来新发转债将采用信用发行方式,转债供给将显著提速,预期将为存量转债带来更好的投资机会。

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货币基金和短债基金哪个好?货币基金和短债基金收益特征

首先从货币基金和短债基金的收益特征来看,两者都属于低风险投资品种,货币基金主要投资于货币市场,短债基金主要投资一年内到期的债券,其基础资产都安全性和流动性都非常好。从两者的收益率来看,货币基金的收益率目前在2——3.4%左右,短债基金在今年股市行情下行的情况下可以取得约5——6%的收益率,注意,这是今年的表现。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。相比普通的基金投资方式,基金定投可以有效规避基金投资的高风险,通过拉长时间成本,来达到分摊风险的目的。如果你是一个追求高收益且能坚持长期投资的客户,基金定投算是性价比极高的一种投资方式。但是,基金定投虽然比普通基金投资风险性低,但也不可能完全规避基金投资固有的风险,客户要是觉得风险承受能力不足的话还是选择下面这种吧。

混合型基金是在投资组合中既有成长型股票、预期年化收益型股票,又有债券等固定预期年化收益投资的共同基金。混合型基金的年化收益一半在10%左右,但是有一定的风险,股市行情不好可能出现亏损,所以可以选择定投来稀释风险。对于保守型投资者的长期投资并不建议投资指数基金或直接投资银行股等,哪怕收益更高,但风险同样更高。更建议投资长期限的理财产品,比如银行、证券或保险提供的一年期中低风险理财产品,债券基金,分级基金中的a份额,国债、金融债、三年或五年的定期存款等等。

1、货币基金30%,主要是保证资金的灵活性,在需要资金的时候可以随时有资金周转,年化收益按3%算。

2、互联网定期理财产品60%:可以看支付宝,微信,京东金融等一年期以上的长期理财产品。这类产品都是通过第三方支付平台代售,经过平台严格筛选,安全性和收益窦很有保障。年华收益可以达到5%到6%左右。

3、混合型基金10%,混合型基金是在投资组合中既有成长型股票、预期年化收益型股票,又有债券等固定预期年化收益投资的共同基金。混合型基金的年化收益一半在10%左右,但是有一定的风险,股市行情不好可能出现亏损,所以可以选择定投来稀释风险。

实现财富自由是每一个人的目标,所以理财过程中仅仅选择货币或是债基作为理财方式范围局限性太大,需要在此基础上添加基金或是股票。作为上班族首推基金理财,股票需要花费的时间和精力太多,且需要一定的专业技能,不适合小白或是上班族投资。

长期理财的话无论是货币基金和短债基金都不是很好的选择,如果能够投资五年期甚至更长的时间,其他类型的基金综合收益率会更高,混合型基金、指数基金都可以达到10%以上的收益率,基金定投的形式长期投资也可以实现风险对冲。如果只能在货币基金和短债基金中选择的话,我选择后者,尤其是在今年的这种形式下,短债基金的表现要优于货币基金,收益率要高出非常多。

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